用2000元钱去做8000元的生意，你敢吗？

在东莞这片资本爆棚的热土上，对一些人来说，答案是肯定的。

有哪种投资产品，可以在2008年金融危机爆发之后，成倍、成倍地“升值”？

答案是：白银。

当白银与投资客之间产生联系的时候，将发生很有趣的事情。近一段时间以来，银价经历了过山车式的上涨和下跌，让不少投资者着实忐忑了一把。

故事可追溯到今年5月2日。

那天，本·拉登被击毙的消息从大洋对岸传来，国际银价由此创下11分钟内暴跌12%的历史纪录，还引发了连续三个交易日的暴跌，国内白银TD价格也连续三天跌停。

巧合的是，中国的投资者无法在上海金交所交易，因为刚好赶上了五一劳动节的三天假期。

某金融机构的资深人士对记者说：“五一期间国际银价暴跌。那三天属于法定假期，我们没有办法交易，可欧美市场交易还在继续。如果与国际交易同步的话，我们客户的损失可能会大大减轻。”

在与国际金融大鳄们首轮的交手后，中国的白银投资者损失惨重。

但《货币战争》一书的作者宋鸿兵却号召中国投资者集体持有白银，对赌华尔街。他是坚定的“白银卫士”。东莞投资者似乎也并未因为接连几天的大跌影响士气，对白银投资的热情丝毫不减。

记者从可查的数据发现，东莞某银行作为东莞本地白银投资市场的翘楚，截至上月末，贵金属(主要指金、银)投资带给这家银行的中间收入已经超过了1000万元人民币，仅排在省会城市广州之后(不含深圳，深圳的统计数据不列入广东省内)，远远高于经济总量超过东莞的佛山市。

千万元中间收入背后所蕴含的交易量，保守估计也是以十亿元为单位计算的。而2009年全年，东莞工商银行从贵金属投资中所获得中间收入才不过600万元。

不仅如此，东莞某行的一位客户，一个月纸白银的累计投资交易量就达10万公斤。东莞投资者如此追捧白银，白银投资到底有什么魅力？

◎怎样投资白银

白银的投资方式主要有三种：一是实物白银，如某商银行在市面上公开发行的“如意银”；二是账户白银，也就是大家平时所讲的“纸白银”；三是白银TD业务，也就是本文开头所称用2000元钱做8000元生意的高风险投资方式。目前东莞市场有不超过5家银行可以做白银TD业务，其中，某商银行市场份额最大，远远领先于其他银行，操作方式和投资培训也最为成熟。

所谓白银TD业务，是白银的一种保证金投资方式，特点是“以小博大”，起点是一手，1000克为一手。一次要买至少1000克白银，通过上海黄金交易所的平台交易。比方说，在现实中1000克白银需要8000元人民币，而TD业务只需要按照比例缴足保证金，就可以参与交易，但保证金一旦不够，就有被强行平仓甚至爆仓倒亏的可能性，所以风险系数很高。

相比黄金，白银在东莞市场似乎更受青睐，相关人士透露称，这可能主要是两方面的原因：一是白银的价格更便宜，投资起来也更方便，适合于一般投资者参与；二是东莞的楼市一直都没有什么太大的投资潜力，而近期股市又不景气，贵金属的价格却屡屡上涨，给了本地投资者极大的信心。

但一个绝不可忽视的却又极易被热情所掩盖的事实是：白银获利空间更大，但风险也更高。

市区莞城一位实物白银的投资客告诉记者，即便是银价暴跌，他也不认为是亏损，“我手里还拿着银条，怕什么，下跌也是一时的，真正亏钱的是那些做‘外盘交易’的不守规矩者和铤而走险做TD业务梦想一夜暴富的人，我坚信，白银早晚还是要涨回来。”

这位投资客的观点是基于宋鸿兵的一个判断。宋在做客东莞时曾公开称：“‘物以稀为贵’乃是投资的天道，而白银完美地符合了这一原则。白银现货越来越少，地下存量按现有情况来看也就够十二年的开发量。以十年跨度来看的话，白银一定会暴涨。只要看准趋势，就去长线持有。”

但宋鸿兵并不看好账户白银，并称其为“实物白银抵押衍生出来的庞大金融产品”，但记者从东莞多位银行业人士口中了解到，纸白银和实物白银一样，风险适度，适用于一般投资者。白银价低、投资方式多样，尤其是近一两年间行情喜人，是受到东莞投资者喜好的主要原因。

◎白银TD的魔力

被认为风险大的白银TD交易，究竟有怎样的魔力，能被投资者集体看好呢？

实物白银和账户白银都可以直接在银行进行交易，但要做白银TD业务，必须先在上海黄金交易所设立一个账户，再在可开展这种业务的银行操作交易。中国大陆的交易时间为周一到周五，时间分别为晚上的21点到凌晨2点半，早上的9点到11点，下午的13点到15点。但周五没有夜市交易。

“夜市交易时间其实就是美国市场那边早上交易的开始，我们周五没有夜市交易，是因为周六还要放假，但大洋对岸一样还是可以交易的，而且我们自己的法定假日是不交易的，但如果不是对方的法定假日，对岸也还是在交易的，在这个上面，不能说我们不吃亏。”东莞工商银行相关负责人说。

而且，由于中国大陆还没有白银期货，所以一些投资客就尝试做“外盘交易”，期货本来就风险很大，在银价波动剧烈时，风险就被累加放大了。

东莞华联期货市场部副总经理彭湘龙告诉记者，因为白银投资渠道还是被看好的，所以投资者的呼声比较高，今年有可能在国内就可以做白银期货交易，这相当于为白银投资开辟了一个新渠道。

那么，白银TD交易的具体方式又是怎样的？一般来说，仅需要支付保证金、银行手续费和金交所手续费三项，就可参与交易。以东莞工行为例，该行收取的保证金比例为23%，也就是说，假定做一手白银委托价格是8600元，但客户只需支付8600×23%=1978元；另外，国家规定的前述两项手续费分别为0.15%和0.03%，单次操作一手支付的手续费为15.48元。

不难看出，用不到2000元钱，就撬动了8600元的投资，这样的投资比例和近一两年间白银高涨的投资愿景，催生了东莞投资者的投资热情。

某行前述负责人说，白银TD业务还有一个好处是，可以双向操作，也就是可以买涨和买跌，“看多就买涨，看空就买跌，不像股票和白银的其他投资方式，只能买涨，一跌就被套死。”

但事实上，白银伦敦定价从2008年11月份的10美元出头每盎司，一路上涨到了今年4月最后一天的近50美元每盎司，看多者大有人在，看空者可能只有在背后操盘的华尔街的金融大鳄们，外界将此次白银对赌称为“华尔街对中国小子们的一次宰杀。”

◎银价大玩过山车

银价上涨点燃的并非只是一般投资者的非理性热情，在东莞金融系统工作的李丽(化名)甚至说：“有一天我做完夜市交易，一觉醒来之后就发现赚了好几千块，钱简直就像捡来的一样。有一段时间，我每天的生活就是下班吃完饭后，看财经新闻，等到夜深人静了上网操作，睡觉。一觉醒来，就等着这种刺激与惊喜。”

这种惊喜的确持续了好一段时间，有投资者说：“这样涨下去，买房买车出国旅游都是分分钟的事情。”

疯狂的白银投资热情，让交易所纷纷上调保证金比例。4月下旬，芝加哥商业交易所为了控制风险而上调保证金。4月25日，上海黄金交易所追随芝加哥交易所，上调白银T+D的保证金比例。

“4月份的时候，我们就已经多次给客户发出预警，提醒他们要控制仓位，银价近一段时间涨得太高，并提醒他们要缴足保证金，不要因没有保证金被强平。”东莞工行该负责人称。

一语成谶。没过多久，银价开始了历史上极为罕见的单边下跌，理智早已被胜利的热情冲昏，一些投资者因为保证金不足，被强行平仓，盈亏瞬间在账面上颠倒过来，追涨的热情一下被冰冷的下跌刺激的不知所措。

这其实就是白银TD业务的核心风险所在。与其他投资不同的是，如果选错了路，起码主动权还在自己手上，是选择止损离场还是割肉都有的商量，TD业务则不然，只要不够扣每日所需的保证金，交易系统会提早自动发出预警，并在情况发生之后，马上强行平仓。被强平的还是好的，有的客户因为保证金不足，下跌过猛，无法出货，即被爆仓。反倒欠了银行一屁股钱。

天下没有免费的午餐，这句话在拉登被击毙之后也马上印证了。5月5日的纽约商品交易所白银期货价格一度暴跌8%以上，报36.12美元/盎司，10天之内下跌幅度超过20%。迄今，这次白银暴跌的内伤还在愈合，近一个月来一直在做横向盘整，只有这最近几天，才稍有起色，“感觉上像终于能喘口气了。”李丽说。

东莞金融系统资深从业人士说：“不合理的地方在于，五一期间都在放假，我们的投资者没办法交易，但欧美市场却还是正常开放的，等再开市后，只能眼睁睁地看着亏损，4月29日那天刚好又是周五，还没有夜市，当时银价已经太高了，说不定还有人可以获利出场。”

但实际上，4月25日当天，国际期银价格一度攀升到49.77美元/盎司的近30年历史高位，但随即于次日陷入了高达7%的单日暴跌，并非没有给看多的中国投资者留下出场的机会。

更早些时候，著名投资银行高盛就发布了期货市场走势逆转的预告，此后原油、黄金等大宗商品价格随即进入调整。国内的机构投资者也开始退出暴涨的白银市场。分析人士称：“我们早就退出了，最后一波的上涨可以说全是散户力量托起来的。”