由于欧债危机已经告一段落，5月份欧元对美元很有可能突破下行趋势线实现反转，走出一波上涨行情。欧元走强，美元走弱，这可能成为5月份支撑黄金上涨的最为主要的因素。

　　美联储公布的3月政策会议纪要显示，随着美国经济改善，决策者推出新一轮货币刺激举措的热情较1月而言已经有所减退。受其影响，黄金打破先前的区间波动格局，一路走低，并于4月4日创出了3个月以来的低位1612.30美元/盎司。4月6日，美国劳工部公布的数据显示，美国3月非农就业人数增长12.0万人，仅为2月增幅的一半，这也是2011年10月以来的最小增幅。市场对美联储实施第三轮量化宽松措施(QE3)预期再度升温，导致美元指数快速下滑，金价则趁势走强。

　　印度珠宝商结束为期三周的罢工，珠宝商罢工期间积累的消费需求一旦释放，印度的黄金实物需求攀升，对黄金构成支撑。

　　欧美股市全线大跌，投资者逢低买入黄金以进行对冲操作来降低亏损，黄金价格持续反弹，一度逼近1680水平。但此后西班牙国债收益率持续高企，投资者对该国能否恪守预算赤字法案心存忧虑，黄金价格受到打压而下跌。欧债危机重燃的担忧，再度拖累了金价，最终失守1650美元/盎司关键价位。

　　4月末，美联储维持利率不变，宣布维持接近于零的利率至2014年年底，金价大幅反弹。另外美联储主席伯南克称，如果需要，美联储仍准备采取更多举措以确保复苏继续。伯南克并未排除QE3的可能性，黄金重返1650美元上方。(广发期货发展研究中心)