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金价陷QE3“审美疲劳” 跌穿1700美元概率增大
时间:2012-10-19 9:20:11   浏览:1961 次  

      尽管美国第三轮量化宽松政策(即QE3)如期而至,不过,与前两轮量化宽松政策推出相比,国际金价并未表现出预期的凌厉涨势,期价走势相对平稳,令市场投资者有所意外。

  根据历史数据,美联储推出第一轮量化宽松政策(QE1)期间,黄金从820美元/盎司,上涨到1131美元/盎司,累计涨幅37.92%。第二轮量化宽松政策(QE2)推出期间,黄金最高触及1920美元/盎司,累计涨幅42.43%。

  然而QE3落地之后至今,金价仅下跌了1.3%。分析人士则表示,短期全球避险情绪疲软和ETF基金减持拖累,国际金价未能演绎大涨行情;近期跌穿1700美元概率较大,但也开始酝酿年内第二次入场机会。鉴于QE3的影响是长期性的,不排除明年一季度黄金上冲2000美元关口。

  黄金对QE3反应淡定

  基于市场对QE3强烈预期,7月初至八月末黄金演绎一段凌厉上涨走势,而QE3落地之后对金价的短期影响却没那么明显。受QE3推出影响,当日,上海黄金主力1212合约盘中创出年内新高366.3元/克,收于365.19元,上涨8.66元或2.43%。纽约黄金交投最活跃的12月期价收于每盎司1772.7美元,再创新高,上涨0.6美元或0.03%。随后,沪金维持在358-365元区间窄幅震荡,纽约金价整体维持在1750-1800美元之间运行。截止昨日收盘,沪金主力1212合约收于354.46元,纽约黄金交投最活跃的12月期价收于每盎司1748.5美元,期间分别跌2.9%、1.4%。

  格林期货贵金属分析师刘波表示,目前来看,贵金属市场对QE3的反应较为平淡。主要受两方面因素影响:第一,全球避险情绪暂时减弱;虽然QE3宣布推出,但从执行层面仍需时间,尤其在短期内,美国大选在即,美国经济数据不断利好,特别是美国最新一轮非农数据超预期强势,消退了投资者避险情绪,甚至开始怀疑,QE是否有必要执行,对金价压制不言而喻。第二,ETF基金暂时减持所致,自10月9日开始,黄金ETF持仓不再增加,10月16日持仓量开始回落。

  天一金行高级研究员肖磊表示,与QE1、QE2相比,QE3规模并不明确,其偏重于长期投入,因此,QE3对金价影响将是长期的。整体而言,第一阶段影响已经结束,回调压力较大,但长期来看,QE3对金价影响仍未结束,美国财政悬崖等问题或引发美联储加大QE3幅度。

  黄金仍彰显避险功能

  自八月份开始,全球各黄金专业投资机构增仓现象尤其明显,其中全球最大的黄金ETF基金SPDR八月至现在已净增持85吨,占总持仓量6.3%,这一阶段金价涨幅超过8%。

  刘波表示,世界各大黄金专业投资机构增持对金价正面的影响,而金价上涨也给予这类机构增持动力。各大机构对黄金总体增持是必然的;第一,这折射了主要投资机构对未来经济前景担忧。目前,美国经济数据好转或是为了配合大选,甚至有人质疑数据的真实性。第二,对QE3结果并不十分看好;首先,QE3在增加市场货币量的同时起到示范效应,造成全球性严重通货膨胀。其次,QE3并不能根本解决美国经济危机,前两次量化宽松政策效果已有所体现。因此,长期来看,黄金避险功能仍有很大发挥空间。

  肖磊表示,机构对黄金偏好并不是本轮QE3有预期之后才开始的,自2004年开始,美国就开始推出黄金投资专业ETF基金,截至目前,全球这类针对实物黄金市场的专业基金公司总计接近两千吨黄金,其中包括市场比较熟悉的一些投资大鳄,例如:索罗斯、鲍尔森、罗杰斯等。而黄金作为一种由普遍需求推动的抗通胀保值资产,长远来看,其支撑因素依然依靠纸币贬值带来的通胀预期。

  后市仍有创新高可能

  面临四季度全球风险点的汇集,后市金价仍面临上攻可能。刘波表示,金价经过回调后,继续上涨可能性仍然很大。首先,从ETF持仓情况可知,机构对黄金持有量仍保持高位。其次,无论是奥巴马或者罗姆尼执政,都不可能迅速扭转美国经济危机局面。最后,全球性债务危机仍有扩大态势,欧洲甚至日本均处在危险边缘,而中国的经济结构调整阻力巨大,前景难言乐观。

  肖磊表示,按照季度来判断黄金中长线走势,明年第一季度可能是全球通胀预期最为严重的时间点,届时黄金可能创出历史新高,或突破每盎司2000美元整数大关。至于近期行情,如股票、外汇等资产的短期机会已经超越了黄金等避险市场,持续流入黄金市场资金会迅速减弱,国际金价因此掉头向下,跌穿1700美元概率较大,但也开始酝酿年内第二次入场机会。

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