众所周知的波浪理论同其他理论均显示，在经济大萧条的情况下，所有资产之间有高度的相关性。但这只是从理论上看的确如此，但从结构上并非如此。

在1929-1941股市大跌的市场环境下，黄金及稀有产品却领涨市场，在过去的12年里，也同样遇到过相同的情况。

目前结构上看，股市处于熊市，而黄金等资源产品则处于牛市。脆弱的经济与股市的疲软将导致更多通胀政策，这将有利于黄金相关产品。或许这种黄金独涨的情形将再次上演。

在投入大量货币的通胀刺激政策以及救援措施后，经济复苏的迹象仍十分有限。从均线上可以看出美国GDP自2006年后开始急剧下滑，当时是小布什执政期间经济最弱的时期，但仍高于目前的奥巴马时期。在过去的七个季度里，美国经济的增长均低于10年均线。

下图显示了二战之后的美国GDP状况，黑线表示10年均值。

同时，虽然目前整体经济还过得去，但仍未能达到预期。花旗集团的美国相对经济预期数据已显示为负，而全球其他地区经济亦如此。

显而易见，在失望的经济数据以及股票熊市的情况下，美联储将采取更多刺激政策，从前两年的情况来看，答案显而易见。

重点注意市场目前的位置与一年期的位置。目前黄金贵金属已触底反弹，而股票市场已接近一年多阻力位，这种倒挂始于小型欧债危机之后。

虽然除了2001-2002以外，均未出现长时间股票和贵金属反相关的情况，但这并不排除未来数年出现的可能性。事实上在20世纪70年代这种现象曾出现过两次。

下图蓝色线为标普500，而红色线为黄金矿业指数。

2011-2012年的市场与1971-1972年的市场十分相似。标普500持续创下新高，而黄金类股则处于长期盘整中，其中出现了两次修正。

然而这种倒挂很快令黄金收益，因为黄金在不到18个月的时间里涨幅逾400%，同时在这段时间里标普进入了最差的熊市阶段。

值得注意的是，1976年黄金位于低谷，而标普500则处于顶部。

目前，贵金属与股票倒挂，而且未来经济复苏的希望渺茫。黄金将面临强力支撑位，股票则在不断接近阻力位中，而疲软经济前景又将使得黄金受益，而打压股票。

此前，股票已经经历了两次熊市和两次经济衰退，股票亦不理想，或可能重演20世纪70年代的行情。

股票的未能创出新高，加上经济数据持续令人失望可能作为黄金跳涨的催化剂，股票涨势受阻与贵金属反弹的最终结果将使得2006-2007未能出现的热钱回流。